23年磨煉 造就“第一股”

1992年，現任紅星美凱龍董事長車建新以個人積蓄，在江蘇常州開設了第一個家居商場“紅星家具城”，由此拉開了巨人崛起的序幕。2000年，紅星美凱龍品牌下的第一個商場在上海推出，確立了其在中國現代家居零售市場中開拓者的地位。2007年，紅星首度來到成都開設佳靈商場，目前在蓉已有南北西三大商場。

而截至2014年底，紅星美凱龍在中國的115個城市開設了158個商場，總經營面積超過1000萬平方米，擁有1.8萬多個產品品牌，可以說已是中國家居流通業當之無愧的老大，在老百姓心目中也是耳熟能詳。于是，上市，自然成為紅星美凱龍發展的又一必經階段。

巨頭壓陣保駕 專業人士看好

“我們是中國家具行業的第一，并且是這個行業中第二位到第五位之和，無論是從門店數量還是經營面積，紅星美凱龍都是他們的總數。”車建新在紅星美凱龍IPO發售會上如此說，旨在對投資者傳遞出強大的信心和信息。

的確，有中金公司、摩根士丹利、高盛等壓陣，紅星美凱龍又早早鎖定了包括國內家電行業龍頭格力電器、山東省國有資產投資控股有限公司、中國建材股份有限公司以及兩家美國對沖基金Falcon Edge和BosValen在內的五名基石投資者。這5位基礎投資者共計認購3.3億美元的紅星美凱龍股份，可謂保駕護航。而據香港市場方面的消息，紅星美凱龍目前的超額認購倍數已經超過了4倍，有可能以接近發行價格區間的上限———每股13.28港元定價掛牌。由此可見，雖然目前內地家居市場已過了高速膨脹期，整體經營壓力巨大，但市場依然看好紅星美凱龍的上市。

資深行業分析師、領易投資總經理鄒毅從紅星美凱龍的招股說明書分析說，紅星自有商場毛利率82.9%，租賃商場毛利率41.8%，托管商場毛利率75.8%，“這組數字足以讓多數自己開購物中心的地產商們都汗顏，要知道即使是中國頂級購物中心的上海恒隆，毛利率也不過如此。”這是一個“比萬達更賺錢的商業模式”。

未來戰略迎接進化和質變

而就在紅星美凱龍IPO發售會的同時，位于佳靈路的成都一店的全面裝修升級也在如火如荼展開中，這里將成為紅星美凱龍在全國的首座城市精品MALL；不僅如此，“大四川戰略”正在全川多個二級城市布點開設，內江等商場也已面市。

在成都和四川的這些舉動，恰是紅星美凱龍未來戰略的一個縮影。強化管理，促進現有店鋪銷售增長率。通過戰略性擴張、多元化形式和多元化品牌組合滲透更多商場，在全國一二線城市穩固業績，在三四線城市加強滲透。同時，推出電子商務平臺為顧客提供全渠道零售，并建立大數據管理系統，為消費者和商戶提供雙向優化購物體驗。

可見，在橫向贏得行業龍頭地位、縱向營造家居產業生態圈后，上市后的紅星美凱龍將迎接新一輪的進化和質變。正如知名股評人潘鐵珊所說：“中線看好紅星美凱龍，它是中國經營面積最大、商場數目最多的家居裝飾及家具商場運營商，未來亦可能有一定業務增長。”